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【熱點聚焦】三季報大幕已開,金秋行情如何把握?

國信博后觀察 2019-11-03 14:59:59

10月10日,上周二,兩市首份三季報亮相。方大化工(000818.SZ)前三季度實現營業收入23.38億元,同比增31.22%;實現凈利潤1.2億元,同比增長187.82%。

上市公司三季度報方面。截止10月15日,已有27家公司披露三季報。這27家公司符合上市公司“喜報先傳”的傳統,大部分公司同步環比均有大幅上漲。與中報(披露期近2個月)和年報(披露期近4個月)不同,三季報和一季報類似,披露時間僅不足1個月,2017年三季報按規定都要于10月份內編制完成。而根據深滬交易所公布的上市公司三季報預約披露時間表,本周(10月16日-10月21日)將共有265家公司陸續公布三季報。

1?兩市中已公布三季報的公司

證券

代碼

證券

簡稱

2017第三季度.每股收益EPS
?[單位] 元

2017第三季度.扣除非經常損益后的凈利潤
?[單位] 元

2017第三季度.營業總收入同比增長率
?[單位] %

2017第三季度.營業總收入環比增長率
?[單位] %

2017第三季度.營業利潤/營業總收入
?[單位] %

600309.SH

萬華

化學

1.0790

2954488173

71.8627

8.2722

29.9467

600816.SH

安信

信托

0.2662

1213347928

26.4635

156.9395

87.6692

000786.SZ

北新

建材

0.4933

828986638.3

57.2179

27.4387

27.7755

600231.SH

凌鋼

股份

0.2346

590820632.6

25.1162

12.7452

15.6448

600176.SH

中國

巨石

0.1868

544683663.1

30.9900

6.4873

27.3507

601636.SH

旗濱

集團

0.1077

274122531.5

15.5196

7.0346

16.8751

600966.SH

博匯

紙業

0.1532

211342937.7

15.6856

13.1507

11.9583

002818.SZ

富森美

0.3839

161410726.4

8.1397

-2.9694

60.1490

603103.SH

橫店

影視

0.2301

102311400


42.3721

18.8004

600452.SH

涪陵

電力

0.4372

69642741.23

20.0926

12.0782

13.2577

000818.SZ

方大

化工

0.0845

61971747.16

24.1417

5.9816

9.7516

002768.SZ

國恩

股份

0.2381

56043243.12

74.0964

19.6900

11.5967

603737.SH

三棵樹

0.4968

46773779.11

46.9754

5.6989

8.5878

600490.SH

鵬欣

資源

0.0660

42133012.7

215.0954

101.1738

6.3376

300360.SZ

炬華

科技

0.1097

39099259.25

-36.0891

-13.6379

20.2293

600367.SH

紅星

發展

0.1224

34586426.96

16.4994

9.0435

12.1713

600069.SH

銀鴿

投資

0.0303

33032340.3

25.4771

12.4698

1.1629

300577.SZ

開潤

股份

0.2726

29119417.77

37.3117

8.8426

12.1782

600389.SH

江山

股份

0.0698

18361645.22

3.1051

-17.6101

4.8797

300006.SZ

萊美

藥業

0.0217

18118670.47

39.4535

17.4226

6.0983

300216.SZ

千山

藥機

0.0529

16420178.49

120.6602

13.8905

6.9988

300557.SZ

理工

光科

0.1808

9365357.82

38.8898

44.4489

18.0802

002796.SZ

世嘉

科技

0.1056

7578879.55

25.1152

3.8734

6.1189

300174.SZ

元力

股份

0.0125

3058157.4

29.9483

5.0697

4.9569

000779.SZ

三毛

派神

0.2885

-5338615.55

31.0218

23.7761

-6.2764

600532.SH

宏達

礦業

-0.0434

-21749819.4

-15.6856

-77.7993

-36.0399

002423.SZ

中原

特鋼

-0.0944

-49615882.4

33.0821

-15.1764

-18.4855

數據來源:wind,國信證券博士后工作站

?

上市公司三季度業績預告方面。截至10月15日,節后有423家公司公布前三季度業績預告,加上之前已披露的,目前過2/3的公司前三季度業績預告亮相。其中,本周即將公布三季報公司中共有183家公司業績預告提前披露。本周業績預告類型分布顯示,業績預增公司113家;預盈公司9家;預降、預虧公司分別有25家、9家。以預計凈利潤增幅中值進行統計,共有38家公司前三季度凈利潤增幅中值超過100%;凈利潤增幅中值在50%~100%之間的有27家。以所屬行業統計,周公布三季報且預增100%以上的個股主要集中在化工行業,共有8只股上榜;建筑材料、汽車分別有5只、3只股入圍。

基于目前的三季度業績發布情況來看,市場分析普遍認為,各大類板塊三季度業績增速小幅上行,三季報盈利趨勢平穩。廣發策略認為,從目前已經公布的三季報預告情況來看,公布率較高的中小創公司業績增長存在一定程度的改善,但結構上體現出較大的差異,中小市值的非權重個股相對更好。海通證券則認為,根據已披露三季度業績預告的公司近利潤數據測算,這部分上市公司在17Q3的整體凈利潤平均增速約為71%,而這些上市公司在17Q2、17Q1、16Q4的整體凈利潤同比增速分別為59%、73%、54%,因此可以認為17Q3的盈利趨勢平穩。

那么,在市場普遍認為三季報數據只能算小幅上揚和趨勢平穩的情況下,三季報及業績預告的密集發放是否能帶動一波金秋行情呢?

我們認為,三季報數據或形成市場情緒轉暖情況下的行情錨點。

一方面,從公司業績情況來看,根據目前已披露的三季度報及預告來看,超七成上市公司三季度實現盈利。10月15日是前三季度業績預告披露的最后日期,我們以此為時間節點來看,共有2122家上市公司預告了今年前三季度業績,約占滬深兩市公司數的2/3。根據wind終端數據,已預告前三季度業績的上市公司中,有640家業績為預增,580家業績略增,128家實現扭虧為盈,173家續盈,合計1521家報喜,占已披露公司總數的71.67%。此外,有139家業績預減,113家出現續虧,78家由盈轉虧。另有51家公司預告,無法確定今年前三季度是虧損還是盈利,業績類型不明確。從歷史經驗看,三季報在一年四期的財報中處于比較重要的位置,如果上市公司三季報業績向好,那么公司全年業績保持增長基本是大概率事件。因此,整體上三季報的良好表現將為兩市中各大上市公司的全年表現提供良好的預期背書。

1 2017年第三季度業績預增企業的行業分布

數據來源:wind,國信證券博士后工作站

?

2 2017年第三季度業績預減企業的行業分布

數據來源:wind,國信證券博士后工作站

?

根據目前已披露的三季度預告,分行業情況來看。凈利潤變動幅度為正的企業中,工業、信息技術、材料可選消費行業的企業數量最多,共有1166家,占到整體盈利企業的80.69%。凈利潤變動幅度等于零或為負的企業中,信息技術、工業、可選消費、材料行業的企業數量依次遞減,四行業共有353家,占到整體虧損企業的77.07%。根據wind二級行業分類,有過半行業較上期業績增速超50%,這些企業主要集中在中上游行業(材料Ⅱ、能源Ⅱ、房地產Ⅱ、運輸、多元金融、資本貨物、技術硬件與設備、汽車與汽車零部件、半導體與半導體生產設備)和部分消費服務類行業(零售業、多元金融、制藥、生物科技與生命科學、電信服務Ⅱ、醫療保健設備與服務)。


3 2017年第三季度各行業業績增速

數據來源:wind,國信證券博士后工作站


另一方面,從市場交易數據來看,兩融余額突破萬億在即,說明市場情緒轉暖,投資者處在逐步樂觀的情勢中。兩融余額,指的是每天融資融券買進與歸還借款間的差額。從今年7月開始,兩融余額就穩步上升,整個8月和9月,都在9000億上方運行。截止周五(10月13日)滬深兩市兩融余額將近9950億元,距萬億關口僅僅一步之遙。從歷史經驗來看,A股最近一次向上突破萬億大關是在2014年12月19號,當日兩融余額是10070億元,當時正是一波牛市啟動之際,到2015年6月牛市頂峰時,兩融余額達到20494億元。可見兩融資金對市場趨勢的巨大推動作用。總之,兩融余額的上升說明看好后市的人在增加,越來越多的投資者愿意向券商借錢、放杠桿來買入股票。另外,兩融余額的提高也表明市場正在進入一個逐步走高過程,整個市場開始有新鮮的增量資金在入市了。

圖4?近三年來的兩融規模(單位:億元)

數據來源:wind,國信證券博士后工作站


綜上所述,在進入三季報集中公告期之際,由于三季報對公司全年業績的預測作用巨大,又由于同時期市場中的風險偏好較為樂觀,只要利率趨勢并未突變,可以推測,目前市場中對三季報主線的投資機會是值得把握的。其中,中上游行業(材料Ⅱ、能源Ⅱ、房地產Ⅱ、運輸、多元金融、資本貨物、技術硬件與設備、汽車與汽車零部件、半導體與半導體生產設備)和部分消費服務類行業(零售業、多元金融、制藥、生物科技與生命科學、電信服務Ⅱ、醫療保健設備與服務)的績優股值得重點關注。


【本文完成時間:2017年10月15日】

【編輯:鄧劍蘭、楊新隆】

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